美國的企業槓桿債務(cov-lite debts)已達$1.2兆美元,是08’年金融風暴前資金氾濫情形下的2倍。
換言之,若景氣出現反轉,則美國將面臨不亞於08’債務引發之金融危機。
但不同的是,現今Fed利率約在2.25~2.5%之間,遠低於2007年的5%。
從樂觀的一面看,像上次因連續調高利率使得海水退潮,裸泳者紛紛現出原形的機率應該較低;但從悲觀一面看,Fed手頭沒有多少子彈可以作戰。
川普總統明明正確地減稅、放鬆法規來取得經濟榮景,卻自己愚蠢地用貿易戰 — 本以為可以迅速攻城掠地,沒想到中國沒那麼弱,現在搞成經濟壕溝戰 — 削弱了正確政策帶來的好處。而我認為這幾次政治措施用光了川普的三把火,景氣真反轉,要能”即時”地再減稅、再放寬法規,恐怕難度很高。
我還是維持看法:貿易戰帶來的交易成本增長與資訊費用太高,投資人不要冒然進場為佳。
是的,長期投資的確不應該有太多進出市場舉措;但當侷限條件非常明顯不利於投資項目的財富增長時,退出持有現金為佳。除非,你的部位大到很難退出。
不過巨富如李嘉誠,在看到中國景氣趨緩侷限條件逐漸明朗時,歷經數年也依然漂亮成退功退出。我想一般人部位沒他那麼大吧。
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1. The leveraged loan market has exploded since the financial crisis, doubling in size over the past decade to $1.2tn
2. More than 80 per cent of the market is now deemed “
3. The US default rate is now just 1.6
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