看橋水基金受難有感

聲稱可以「平滑風險」的橋水基金發明策略，結果這一波死得最慘。（見圖）

說穿了就是他們錯誤地假設「股市與債市/黃金的波動永遠相反」。沒想到今年初竟然發生一起下挫的狀況。（原因我在『為何此次崩盤黃金也跟著跌』一文已經詳解）

這是為何我對這類「被神話的投資策略」質疑的點，也是我在投資相關文章反覆強調的觀念。（參見『效率市場假說是錯誤的』一文）

某些曾經成功的投資公式或策略，發明者不見得真的弄清楚了「成功的侷限條件」。當侷限條件轉變發生而實施者不知不覺，則重演「幾個諾貝爾獎得主經營的LTCM，妄想靠數學贏市場，結果瞬間負債千億美元破產」的故事也不意外。

市面上一些「自以為破解巴菲特價值投資策略就是看ROE、盈再率」者，又或以為「程式交易可長期打敗市場」者，何嘗不是一樣癡心妄想呢？呵呵。

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