ETF費用

經濟學人此篇報導指出近年ETF費用越來越高，這與這幾年錯誤的各種「特殊ETF」有關，例如專攻某種產業的、某種投資方法的或者二倍/三倍槓桿的ETF，均提高運營費用。（當然也不排除供給方希望以此達成尋價 “price-searching" 提高獲利之目的），這是一個值得注意的現象。。

幾個投資重要觀念，我近20年前在中國大陸的21世紀經濟報道專欄就談過，現在簡略再說一次：

被動投資會多數人是最好的選擇。這點有非常多的經濟學、金融學大師以及非常多實證論文，我就不一一列舉。建議讀一下「漫步華爾街」這本金融學經典，接受自己99%機率連市場都贏不了這個事實。

如果採取被動投資，則投資工具的費用就至關重要。

台灣知名的被動投資達人綠角曾舉例一個人25歲時投資1萬美元在基金上，A基金是主動投資型基金，年費用率是1.5%，B基金是ETF被動型市場指數基金，費用率趨近於0。

假設二者35年的年化報酬率均是7％，則35年，此人60歲將退休時，從B上可拿回$106,766，但如果是A則只有$65,138，終值相差39%！

有關被動投資也建議讀一讀被動投資之父John Bogle的幾本著作。

總之，像華倫·巴菲特 (Warren Buffett)這種能長時間打敗市場的人中龍鳳，幾百、上千萬人也出不了一個。而偏偏這是多數對投資感興趣的人最不能接受的事實。更常見的，是把短期超額報酬的幸運當作常態，以為自己能一直幸運下去。

這在20世紀中期美國地產、20世紀末期台灣地產和近年的中國大陸地產界最能證明，都是一個個將事業成功錯誤歸功於自己的傻蛋，如巴菲特所言：當潮水退去，誰在裸泳就一清二楚。