川普全面性關稅

川普全面性關稅

1 關稅的確主要是由美國人民承擔，承擔比例其實是看彈性係數，也可以更直白地說，是看買方或賣方誰面對的競爭大？

因此，不同產品服務在全面性關稅下，稅的負擔比例其實並不一樣，但可以確定的是美國人民面對的整體生存成本會上升。

2 全面性關稅最大的問題在於全面提高成本，必然導致總體交易量衰退，也就會影響供給和需求端的資源配置預期。

尤其那些低租值，原本就靠邊際利潤過活的企業，會主動選擇停止供給（離開市場）或是被市場淘汰。

而減少的供給會進一步加劇產品價格上升，就讓整體交易量更進一步萎縮，反過來讓前述的資源配置預期更悲觀，從而陷入一個惡性循環，1930年代的全球貿易量因關稅戰迅速萎縮，就是因為陷入了這個惡性循環。全球貿易量在3年內下降33%。

我們做個簡單的思想實驗，試想一下你的收入在短時間內下降33%以上，而且看不到有恢復的希望，你的消費行為、投資行為會有怎樣的變化？

當我們擴大規模，如果你是經營一家百人小工廠，忽然收入減少3成，你還能維持百人規模？每個月準時支付百人的薪資？假如你選擇裁員，那對被裁員者而言，他的收入減少就可能是100%而非33%而已，那他又會怎樣配置資源？當這樣的案例擴大到幾十萬、幾百萬人時，這個社會又會如何？身為工廠主，你連薪資都付不出來，原訂採購的機器、土地或技術授權…等，還能依約執行嗎？如果選擇違約，那上游廠商是否也碰上了營收縮水的困境？如此循環與蔓延，就是經濟蕭條（recession or depression）的開端。

當年怎麼走出此循環？其實並非靠小羅斯福總統的新政（The New Deal），而是靠二次世界大戰。而且仔細想想，因戰爭獲利的也只有直到中後期才入局的美國，美國享受參戰國家的財富和人才移轉，但參戰國人民事實上是財富大幅縮水，生活窘迫甚至無立錐之地。走出經濟大蕭條的其實只有美國，早早陷入戰爭泥淖的，整體國家和人民財富都是縮水甚至消失。

昨日美股三大指數崩盤式下挫：Dow Jones (-3.98%)、Nasdaq (-5.97%)、S&P500 (-4.84%)，其實反應的就是經濟學定律：資產價格 = 預期未來收入流的折現值總和。

經濟學界和經濟史界不少人認為，1930年代美國帶頭引發的關稅戰貿易戰導致納粹崛起、日本帝國主義興起和二次世界大戰，此次川普引發的關稅戰會不會點燃第三次世界大戰的導火索？根據近100年前的經驗，實在不太樂觀。

誠如馬克吐溫說過：歷史雖然不重複，但它會押韻（History does not repeat itself, but it rhymes.）。

（比較厲害的讀者會指出此名言並非出於馬克吐溫，這是個以訛傳訛的說法。不過名言出處並非本文重點，我就姑妄隨波逐流）