作者: yuanyuchang

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A Simple Economic Analysis of Giving Up Your Seat

此判決是2025年8月1日（星期五） 宣佈，由佛羅里達州南區聯邦法院陪審團作出決定。

聊聊判決的法律依據和陪審團邏輯

大家好，這裡是「元毓說」，今天我們來聊聊美國一個金融與醫療恐怖故事：

2021年6月2日的清晨，美國波士頓的街頭陽光剛透過雲層。
一輛警車呼嘯著駛入 卡尼醫院（Carney ） 的急診入口。
後座里，31歲的 吉爾貝托·梅倫德斯‑布蘭卡西奧 被兩個警察夾著胳膊。
他眼神遊離，嘴裡喃喃自語，不時喊叫喊著神秘的宗教詞彙…..

最近讀了知名美國南北戰爭歷史作家 Jay Winik的兩本名著《1861》和《1865》，兩本書分別詳述內戰前後美國政壇和社會到底發生了什麼事，也描寫了一群為了和平奮力奔走但最後徒勞無功的人士。

但我更注意到所謂美式民主當時就存在的根本問題，和百年後現在我們看到的一模一樣：

民主本意應該是讓各種方案、人選放到檯面上來投票。

但實際操作結果卻是一邊的選民和政客更樂於在法理上、物理上消滅不同意見的選民和政客的參政權、人權和生命。

可以說這才是民主傳統。

這兩本書和這段歷史很精彩，有時間會做成影片來聊聊。

很久沒談台灣事務，因為之前我已經說了台灣的前途早就被決定了，島上全是棋子沒有棋手，所以談島上政治只是浪費時間。老讀者應該也發現此次民進黨搞出來的大罷免政治運動，我連提一句都懶。不過既然結束了，就來說說美國歷史故事安眠吧。

我們從幾份經濟學實證研究，來看看川普對全世界徵關稅的經濟效果吧 #經濟#關稅 #貿易戰 #川普

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華爾街日報：無數小型公司籌集數十億美元購買比特幣和其他更為偏門的加密貨幣，這股熱潮引發了市場過熱的擔憂。

患者40幾歲，細菌性腸胃炎，一日腹瀉3次以上，發燒38度。送醫住院後使用抗生素，卻一直拉綠色糞水多次難止。檢驗顯示沙門氏桿菌感染。

這就是因為西醫沒有陰陽寒熱觀念，見到細菌性痢疾就只會用抗生素，但抗生素並非所想如此萬能，施藥在本身虛寒體質者，很容易轉為往來寒熱。日後患者會留下使用抗生素的後遺症，例如轉為易長期便秘或類腸躁症 — 一點情緒波動就腹瀉。

但這種病人的寒熱往來並非因為少陽經出問題，而是本體虛寒，碰上急性感染發熱提高抵抗力卻力有不足，又碰上誤下寒涼藥或抗生素，脾胃被攻伐之下虛寒無力，所以燒起來又降下去，病人就會自感又冷又熱，體溫量起來也是起起伏伏。

若碰上只會被傷寒論典籍條文的中醫低手，又會一見「寒熱往來」就往「柴胡湯證」去思考。這樣下藥是無效的。

脈診可以輕易指導醫者如何正確用藥。患者脈象右寸偏洪大但右關卻細弱偏沉，可知上述急性感染與脾胃虛寒二者病機之同時存在；亦可知患者不是少陽證脈型。

因此正確開藥方式是針對腸道急性細菌性感染的清熱解毒（因為肺和大腸相表裡）和溫經散寒（針對脾胃）二者並用。開藥葛根、黃芩、黃連、大劑量乾薑，一劑即止瀉，大便轉為正常香蕉形狀。病人也恢復胃口，感覺肚餓，吃了熱粥湯麵頓感無比舒適。

胃氣恢復，中醫看來其病自癒。

這邊患者不能純用理中湯架構，因為急性感染發炎確實存在，脈象上與腸道都有此象，故純用熱藥結果很可能在抵抗力較差的患者身上變為猛暴性炎症，即中醫醫書所謂「關門養寇」之患。思路上在在顯示懂脈者很清楚自己每一步每一味藥在做什麼，不懂脈者往往一半在猜。

另外望診和脈診均發現患者存在腎臟問題，告知後患者自請西醫另針對腎臟做檢測，發現確有輕微慢性腎炎狀況，此待急症解決後，再另行處理。

這邊多說一句，懂脈診者，藥方組成和劑量根本不是什麼「不傳之祕」。也不存在「經方的藥物比例神聖不可輕改」這種胡說八道。當然也不會存在背誦方劑這種極為低效率的學習方法。

重點是：並非往來寒熱都是少陽證，沒有脈象支持，不要亂用濫用柴胡湯劑。反之，有此少陽證脈象，即便沒有往來寒熱，照樣可用柴胡湯劑治病。

後台系統回顧了一篇寫於2007年的文章，當時我明確指出：

「…我認為真實價值必須基於未來現金流折現總和，因此我們勢必找出對公司未來可得收入可預期性有影響性的因子，而非市場上那些無聊預測、英雄崇拜或線形判定。

因此，一個創辦至此仍無法創造正向現金流的Skype，價值26億美元？價值45億美元？真是愛說笑！…」

姑且不論當時年輕的我，浪費時間撰文批評一個史丹佛MBA對Skype估值高達$45億美元的胡說八道。事後回顧：

* Skype於2005年9月12日被網路拍賣巨擘eBay公司以26億美元（約新台幣849億元或合人民幣210億元）的現金跟股票併購。
*2011年5月10日，微軟宣布以85億美元現金併購了Skype。
*2025年2月28日，微軟宣布Skype於2025年5月5日終止服務。Skype從此消失。

2007年至今我也增加了18年投資經驗，依然一貫認為不能創造自由現金流的商業模式，從投資者角度看無價值可言。

這也是經濟學利息理論第一課。

從財務上事後諸葛，Skype併入微軟後年報並沒有單獨列出，且微軟也始終未公開Skype真實運營狀況，所以我從Skype註冊總部盧森堡的可查稅務資料查詢，2013年應該是Skype創立以來最佳財務表現的一年：全球營收約7.225億歐元，同期淨利約9,080萬美元。

可是即便以最佳獲利年度來看，微軟併購價格其P/E值高達93.6！以當時科技業20~40倍P/E來看，我實在不認為這是合理的收購價格。

後來Skype的日子就越發慘澹，2015年營收就衰退30%以上，到了2022年，Skype營收衰減了74.5%，年利潤更大幅下滑了93%。換算起來，此時P/E已經高達1337倍！

之後的表現恐怕更令人失望，所以微軟乾脆2025年直接宣佈結束Skype。