分類: 經濟分析

前言：本篇是舊文章，後來改寫刊載於【21世紀經濟報導】。不過改寫後總共5600多字的長文為符合報紙專欄篇幅被刪成2000字，實在是心疼。因此重新刊載上來。

2007年2月28日，‭ ‬NewYork Times大喇喇地刊出「中國股市重挫」的標題，隨後歐洲股市、美國股市、日本股市⋯隨之下挫的消息。

香港恆生指數有1.76%的跌幅、美國Dow Jones有3.29%的下修、法國CAC指數下跌3.02%、德國DAX指數下挫2.96%、英國金融時報指數下跌2.31%，當然最猛的非屬明星中國，上海A股與深圳A股都足足下跌超過8.5%！

當然，根據慣例，總是有了行情才有新聞；各式各樣試圖解釋暴跌的消息喧囂塵上，連NYT都報導了中國市場一個關於資本利得可能要課稅進而引發恐慌的謠言（這是否會讓台灣股民想起歷時19天的「郭媽殺人事件（註）」？）。甚至一星期過去後，還有人點出全球股市重挫可能與日本利息節節相關。

就經驗來看，所有的暴漲行情都會有個暴跌來收尾；所有的大多頭行情也是在股災後的廢墟裡重生。

小弟曾在過去的文章警告：「中國股市經過2006整整一年的不理性狂飄，就算此時出現暴跌下修，我們不應感到任何意外」。事實上我們單看2005年初到2006年末，韓國股市已有55%漲幅、新加坡海峽時報指數33%、日經指數也漲了54%、倫敦FT指數漲20%、美國Dow Jones13.6%、S&P500有15%的漲幅。再把時間拉更長，2002年初到2006年底，S&P 500其實已經整整漲了75%。
換句話說，全球股市在2000年股災後，普遍都經歷了長達近5年的牛市。